Стагнация в экономике: что это простыми словами, признаки

Что такое стагнация: определение простыми словами

Стагнация — это состояние экономики, характеризующееся застоем производства и торговли на протяжении длительного периода времени. Термин происходит от латинского слова stagnum, что переводится как «стоячая вода». Образ стоячей воды точно описывает суть явления: экономика словно замирает, теряет динамику развития.

Простыми словами, стагнация — это период, когда экономика не растет и не падает, а «стоит на месте». Представьте компанию, которая из года в год показывает одни и те же результаты: не увеличивает обороты, не выводит новые продукты, не расширяется. Примерно то же происходит с экономикой целой страны.

Стагнация сопровождается увеличением численности безработных, снижением заработной платы и уровня жизни населения, выражается в нулевых или незначительных темпах роста, неизменной структуре экономики, её невосприимчивости к нововведениям, научно-техническому прогрессу. Это не кризис в чистом виде — показатели не обваливаются резко, но и роста нет.

В отличие от активного кризиса, когда проблемы очевидны всем, стагнация может долго оставаться незамеченной. Граждане продолжают работать, магазины торгуют, заводы производят — но всё это происходит без развития, как заевшая пластинка.

Признаки и критерии стагнации: рост ВВП, безработица, инвестиции

Экономисты не объявляют стагнацию по одному показателю — они анализируют комплекс индикаторов. Основной признак стагнации — замедление темпов роста ВВП в пределах 0-3%. Если ВВП растёт меньше чем на 2–3% в год, это может говорить о стагнации.

Рассмотрим ключевые признаки стагнации на уровне государства:

• Минимальный рост ВВП. Когда темпы экономического роста 1-2% в год на протяжении нескольких лет, или когда периоды минимального роста чередуются с нулевым — это первый сигнал застоя.
• Рост безработицы. По мнению экономиста Фреда Гирша, показатель безработицы должен значительно вырасти, например, как это было в Европе с 5,5% в 1978-м до 11,5% в 1985 году.
• Снижение инвестиций. Бизнес перестает вкладывать деньги в развитие, модернизацию производства, новые технологии. Бизнес не увеличивает производительность труда и не внедряет новые технологии.
• Падение реальных доходов. Зарплаты либо не растут, либо растут медленнее инфляции, что означает снижение покупательной способности населения.

Дополнительные сигналы стагнации включают низкую инфляцию или дефляцию, сокращение потребительского спроса, снижение объемов торговли. Если в течение длительного времени экономика страны показывает незначительные темпы роста, то наступает стагнация — в этот период растут процентные ставки, население тратит меньше денег, а компании развиваются медленно.

Виды стагнации: монополистическая и переходная

В экономике выделяют два вида стагнации: «монополистическую» и «переходную», разные по происхождению, формам проявления и способам преодоления.

Монополистическая стагнация возникает, когда рынок контролируют крупные корпорации или группы компаний. Первый вид стагнации возникает в результате господства монополистических объединений, устраняющих конкуренцию как двигатель развития экономики. Монополисты не заинтересованы в инновациях — зачем улучшать продукт или снижать цены, если потребителям некуда деваться?

Стагнация проявляется в депрессивном характере производства, замедлением инвестиционных процессов, хронической недозагрузкой предприятий, массовой безработицей. Когда несколько игроков делят весь рынок, они предпочитают сохранять статус-кво, а не конкурировать.

Переходная стагнация характерна для экономик, меняющих свою модель. Этот тип стагнации характерен для экономик, находящихся в процессе трансформации, например, при переходе от плановой экономики к рыночной — в этот период старые механизмы уже не работают, а новые еще не сформировались полноценно, возникает своеобразный паралич, когда участники рынка не понимают, как действовать в новых условиях.

В экономике постсоветских государств в 1980-х годах стагнация проявилась в резком спаде производства и инвестиционной деятельности, физическом разрушении продуктивных сил, а также обесценивании мотивационных стимулов продуктивного труда — кризис охватил сферу финансов, денежного обращения, особенно острым был кризис неплатежей.

Помимо этих двух основных видов, некоторые экономисты выделяют циклическую стагнацию — естественную фазу экономического цикла между ростом и спадом, а также секторальную стагнацию, когда застой наблюдается не во всей экономике, а в отдельных отраслях.

Стагнация vs стагфляция vs кризис: в чем разница

Эти три термина часто путают, но они описывают разные экономические состояния. Разберем ключевые отличия.

Стагнация — это застой экономики при минимальном росте или его отсутствии. Производство стоит на месте, но цены могут быть относительно стабильными. Это «замороженное» состояние без резких колебаний.

Стагфляция — более опасное явление, сочетающее стагнацию с высокой инфляцией. Ситуация в экономике, когда спад ВВП и депрессивное состояние экономики сочетаются с ростом цен. Экономика не растет, но цены стремительно повышаются. Это худший вариант для населения: доходы падают или стоят на месте, а товары и услуги дорожают.

«Из-за резкого торможения экономического роста на фоне довольно высокой инфляции экономика вышла практически на рубеж стагфляции впервые с начала 2023 года», — отмечал ЦМАКП в отношении российской экономики в третьем квартале 2025 года.

Кризис (рецессия) — это активное падение экономики. Главный показатель рецессии – снижение ВВП два квартала подряд. Во время кризиса резко растет безработица, закрываются предприятия, падают доходы населения, возможен обвал валюты и банковской системы.

История стагнации: СССР, США, Япония

История знает множество примеров экономической стагнации в разных странах. Три наиболее показательных случая помогают понять механизмы и последствия застоя.

СССР 1970-1980-х годов. Состояние стагнации было характерно для советской экономики в конце 1980-х годов. Плановая экономика исчерпала потенциал роста: темпы увеличения ВВП упали с 5-7% в 1960-е годы до 2,5-3% в 1970-80-е. Отсутствие конкуренции, устаревшие технологии, неэффективное распределение ресурсов привели к глубокому застою. По мнению экономиста академика Олега Богомолова, «именно стагнация советской экономики дала первый импульс Перестройке».

Советская промышленность выпускала устаревшую продукцию, сельское хозяйство не могло обеспечить население, дефицит товаров стал нормой. К концу 1980-х стагнация переросла в полномасштабный кризис, завершившийся распадом СССР.

США 1930-х годов. Студенты-экономисты изучают стагнацию на примере экономического состояния США в 1930-х годах — ещё один типичный пример «застойного» периода. После краха фондового рынка 1929 года и начала Великой депрессии американская экономика погрузилась в затяжной кризис. Безработица достигала 25%, производство сократилось на треть, банковская система рухнула.

Период 1933-1939 годов характеризовался медленным, неустойчивым восстановлением — классической стагнацией после кризиса. Только Вторая мировая война и связанный с ней рост военного производства вывели США из застоя.

Япония 1990-2020 годов («Потерянные десятилетия»). После спекулятивного пузыря 1980-х годов японская экономика вошла в длительный период стагнации, продолжавшийся более 20 лет. Рост ВВП составлял в среднем менее 1% в год, периодически уходя в минус. Дефляция стала хронической проблемой, население стареет, инновации замедлились.

Несмотря на огромные государственные стимулы и сверхнизкие процентные ставки, Япония так и не смогла вернуться к прежним темпам роста. Это пример того, как стагнация может длиться десятилетиями, становясь «новой нормой».

Причины возникновения стагнации

Стагнация не возникает внезапно — это результат накопления структурных проблем в экономике. Существуют различные причины стагнации в экономике: экономические шоки, низкие темпы роста экономики, повышение уровня безработицы и высокие процентные ставки.

Основные причины стагнации:

• Высокие процентные ставки. Компании считают, что инвестиции становятся слишком дорогими, поэтому они не заинтересованы в том, чтобы продолжать стабильно расти и развивать свой бизнес — в основном это затрагивает малый бизнес, который более восприимчив к повышению процентных ставок. Дорогие кредиты убивают инвестиционную активность.
• Снижение потребительского спроса. В период стагнации стоимость кредита растет, население выплачивает больше долгов, поэтому у потребителей остается меньше средств, которые они готовы потратить — также ожидания людей могут становиться более пессимистичными, поэтому они предпочитают сберегать деньги, а не тратить их.
• Структурные проблемы экономики. Устаревшая промышленность, зависимость от сырьевого экспорта, низкая производительность труда, отсутствие инноваций — всё это тормозит развитие.
• Монополизация рынков. Когда крупные игроки контролируют отрасли, конкуренция исчезает, а с ней — стимулы к развитию и улучшению продукции.
• Демографические проблемы. Старение населения создает финансовые трудности для правительств — по мере роста экономики спрос на услуги здравоохранения имеет тенденцию увеличиваться. Сокращение трудоспособного населения ведет к снижению производства.
• Внешние шоки. Санкции, торговые войны, резкое падение цен на экспорт могут запустить стагнацию в открытых экономиках.
• Ошибки экономической политики. Неправильные решения правительства и центрального банка могут либо вызвать стагнацию, либо усугубить уже начавшийся застой.

Стагнация в России 2025-2026: статистика и прогнозы

Российская экономика в 2025-2026 годах демонстрирует признаки стагнации. Объем ВВП России за 2025г. составил в текущих ценах 213 515,8 млрд рублей, индекс его физического объема относительно 2024 г. составил 101,0%. Рост всего 1% после 4,9% в 2024 году — это резкое торможение экономической активности.

Начало 2026 года оказалось еще тревожнее. Российский лидер констатировал, что в январе ВВП снизился на 2,1% по сравнению с прошлым годом. ВВП России сократился на 1,8% в январе – феврале 2026 г., по данным Минэкономразвития. Это первое падение с марта 2023 года.

Хотя президент объяснил падение календарным фактором — в январе 2026 было всего 15 рабочих дней из 31, экономисты видят более глубокие проблемы. Статистика показала, что в экономике России присутствуют признаки замедления.

Прогнозы на 2026 год:

• ВТБ оценил, что рост экономики в этом году зафиксируется в районе 0,5%.
• Роста на 0,8-1% в базовом прогнозе ожидает ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова.
• Директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-капитал» Владимир Брагин спрогнозировал, что ВВП может упасть в I квартале на 0,5–1%.
• Банк России прогнозирует, что в 2026 году российская экономика увеличится на 0,5-1,5%.

В 2026 году рост экономики может остановиться или в худшем случае пойти на спад — такой сценарий возможен при сохранении высокой ключевой ставки, низких мировых цен на сырье и переукрепленного рубля, дополнительным фактором давления может стать сокращение бюджетных расходов.

Ключевые факторы стагнации в России 2025-2026:

• Высокая ключевая ставка ЦБ (16,5% по состоянию на март 2026)
• Снижение инвестиций в основной капитал
• Падение потребительского спроса и розничных продаж
• Сокращение промышленного производства (минус 3% в январе, минус 2,8% в феврале 2026)
• Дефицит рабочей силы при низкой производительности труда

Мнения экспертов и аналитиков

Эксперты разделились в оценках перспектив российской экономики, но большинство видит риски стагнации или даже рецессии.

По итогам 2025 года российская экономика завершила год с ростом ВВП около 1%, однако реальное состояние характеризуется стагнацией, сужением источников роста и снижением инвестиционной активности — индексы PMI и бизнес-климата находятся в отрицательной зоне, а высокие ставки и дефицит бюджета ограничивают пространство для маневра; в 2026 году экономика будет зависима от внешней конъюнктуры и бюджетных решений, — констатирует издание «Коммерсантъ».

Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) предупреждает о высоких рисках. В ближайшее время – предположительно в октябре – российская экономика через специальные опережающие индикаторы «неизбежно» просигналит о вероятности скорой рецессии, это произойдет несмотря на начатое Центробанком снижение ключевой ставки.

«Российская экономика демонстрирует признаки стагнации с 2013 года — темпы роста реального ВВП на душу населения в 2013–2023 годах не превышали 1%, это очень мало», — отмечает профессор РЭШ.

Софья Донец из «Т-инвестиций» говорит о плато в экономической активности и стагнации в ряде отраслей. Большинство опрошенных макроэкономистов видят основные риски для российской экономики в 2026 году в ее чрезмерном замедлении — согласно сентябрьскому прогнозу Минэкономразвития, в 2025 году ВВП России вырастет на 1%, в 2026-м — на 1,3%.

Впрочем, не все эксперты настроены катастрофично. По мнению АКРА, полномасштабная рецессия пока не является основным сценарием. Многое зависит от действий правительства, динамики цен на нефть и скорости снижения ключевой ставки ЦБ.

Влияние стагнации на отдельные отрасли: авторынок, контейнерные перевозки

Стагнация проявляется не одинаково во всех секторах экономики. Рассмотрим конкретные примеры отраслей, столкнувшихся с застоем в 2026 году.

Авторынок России. Главный российский автопроизводитель "АвтоВАЗ" заявил, что продажи машин в начале 2026 года стали худшими за 20 лет. Рынок подержанных автомобилей также демонстрирует стагнацию — прогнозируется рост продаж максимум на 5% в 2026 году, что фактически означает застой с учетом инфляции.

Причины стагнации автомобильного рынка:

• Высокие процентные ставки делают автокредиты недоступными для большинства покупателей
• Снижение реальных доходов населения
• Рост цен на автомобили на фоне ослабления рубля
• Неопределенность экономических перспектив заставляет откладывать крупные покупки

Контейнерные перевозки. По прогнозам, объем контейнерных перевозок в России в 2026 году составит около 6,3 млн TEU (двадцатифутовых эквивалентов), что соответствует уровню 2025 года и на 5% ниже показателей 2024 года. Это явный признак стагнации в логистическом секторе.

Застой в контейнерных перевозках отражает общее снижение торговой активности, сокращение импорта из-за дорогих кредитов и слабого потребительского спроса. Логистические компании не инвестируют в расширение парка контейнеров и развитие инфраструктуры.

Другие пострадавшие отрасли:

• Строительство. Ипотека под 20-25% годовых практически остановила рынок жилья, застройщики сворачивают проекты.
• Розничная торговля. Падение потребительского спроса ведет к сокращению оборотов магазинов.
• Обрабатывающая промышленность. Снижение производства на 3% в начале 2026 года показывает, что даже оборонный заказ не компенсирует общего спада.

Как стагнация влияет на население: доходы, цены, безработица

Для обычных граждан стагнация означает реальное ухудшение качества жизни, даже если формально зарплаты не падают.

Влияние на доходы. Зарплаты вырастут на 8,2% номинально, то есть с учетом инфляции только на 2,7% в 2026 году (в 2025 году — на 13,3%, или на 4,1% с поправкой на инфляцию). Реальные доходы растут минимально или стагнируют, покупательная способность не увеличивается.

Особенно страдают работники бюджетной сферы, пенсионеры, люди с фиксированными доходами. Если ваша зарплата выросла на 5%, а инфляция составила 7%, вы реально стали беднее на 2%.

Влияние на цены. Потребление, то есть сумма розничного товарооборота и услуг для населения, по прогнозам ЦМАКП, вырастет лишь на 1,5–1,8% после бурного роста на 7% в 2024 году и скромных 2,5% в 2025 году. Цены продолжают расти из-за инфляции, но покупать люди могут всё меньше.

Стагфляция — сочетание застоя экономики с ростом цен — особенно болезненна для населения. Товары дорожают, а доходы не растут или растут медленнее.

Безработица. В период стагнации безработица обычно растет умеренно. Компании не увольняют массово (как при кризисе), но и не нанимают новых сотрудников. Найти работу становится сложнее, особенно молодым специалистам без опыта. Работодатели замораживают зарплаты, сокращают социальный пакет, отменяют индексацию.

Социальные последствия:

• Рост закредитованности населения — люди берут займы, чтобы поддержать уровень жизни
• Снижение расходов на образование, здравоохранение, досуг
• Отказ от крупных покупок (автомобили, недвижимость, бытовая техника)
• Рост социальной напряженности и недовольства
• Миграция квалифицированных кадров в поисках лучших условий

Последствия длительной стагнации для экономики

Если стагнация затягивается на годы, её последствия становятся всё более разрушительными. Опыт Японии показывает, что «потерянные десятилетия» могут стать новой нормой.

Экономические последствия:

• Деградация промышленности. Без инвестиций оборудование устаревает, технологии отстают от мировых, конкурентоспособность падает.
• Отток капитала и мозгов. Инвесторы уходят в более динамичные экономики, квалифицированные специалисты эмигрируют.
• Рост госдолга. Правительство пытается стимулировать экономику бюджетными вливаниями, наращивая долг, но без роста это ведет к долговому кризису.
• Банковский кризис. Бизнес не может обслуживать кредиты при нулевом росте, растут просрочки, банки несут убытки.
• Потеря позиций в мировой экономике. Из-за замедления роста Россия рискует уступить четвертое место в мировом рейтинге экономик по паритету покупательной способности (ППС) и опуститься на пятое.

Социальные последствия:

• Рост бедности и социального расслоения
• Деградация социальной инфраструктуры (здравоохранение, образование)
• Демографический кризис усугубляется — люди откладывают рождение детей
• Потеря социального оптимизма, рост пессимизма и апатии

Обычно чем дольше экономика стагнировала, тем сильнее окажется падение. Застой накапливает проблемы, которые потом выливаются в острый кризис.

Способы выхода из стагнации: роль государства

Выход из стагнации требует комплексных мер со стороны государства. Простых решений не существует, но есть проверенные инструменты.

Денежно-кредитная политика:

• Снижение процентных ставок. Центральный банк должен сделать кредиты доступнее для бизнеса и населения, стимулируя инвестиции и потребление. В России прогнозируется снижение ключевой ставки ниже 10% к концу 2026 года.
• Количественное смягчение. Покупка государственных облигаций центробанком, вливание ликвидности в экономику.
• Таргетирование инфляции. Поддержание инфляции на умеренном уровне 3-4%, избегая как дефляции, так и высокой инфляции.

Бюджетная политика:

• Инфраструктурные проекты. Государственные инвестиции в дороги, порты, цифровую инфраструктуру создают рабочие места и стимулируют смежные отрасли.
• Поддержка стратегических отраслей. Субсидии, налоговые льготы для высокотехнологичных производств, экспортеров, малого бизнеса.
• Социальные программы. Поддержка доходов населения через индексацию зарплат, пенсий, пособий для поддержания потребительского спроса.

Структурные реформы:

• Демонополизация рынков, развитие конкуренции
• Улучшение делового климата, снижение административных барьеров
• Инвестиции в образование, науку, инновации
• Развитие экспорта несырьевых товаров, диверсификация экономики
• Повышение производительности труда через автоматизацию и обучение кадров

Важна координация всех направлений политики. Если бюджет и ДКП не будут скоординированы, риски сокращения спроса возрастут. Одно лишь снижение ставки ЦБ не поможет, если государство одновременно сокращает бюджетные расходы.

Что делать бизнесу в период стагнации

Стагнация — серьезный вызов для компаний, но правильная стратегия позволяет не только выжить, но и укрепить позиции.

Стратегии для бизнеса:

• Сокращение издержек. Оптимизация процессов, снижение непроизводственных расходов, повышение эффективности. Не путайте с массовыми сокращениями — речь о разумной экономии.
• Удержание клиентов. В условиях стагнации привлечь нового клиента дороже, чем сохранить существующего. Программы лояльности, персонализация, качественный сервис.
• Диверсификация. Не держите все яйца в одной корзине. Осваивайте новые рынки, сегменты, продукты. Если один канал стагнирует, другие могут расти.
• Инвестиции в технологии. Когда стагнация уже явно проявляется, есть смысл сосредоточиться на отраслях, которые будут нужны людям во время любой рецессии, — например, вложиться в сектор товаров первой необходимости. Автоматизация снижает зависимость от дорогой рабочей силы.
• Фокус на ценность. В стагнацию потребители становятся избирательнее. Предлагайте реальную ценность за деньги, а не просто низкие цены.
• Управление денежными потоками. Следите за ликвидностью, избегайте кассовых разрывов, работайте с дебиторкой, договаривайтесь об отсрочках с кредиторами.
• Укрепление команды. Инвестируйте в обучение сотрудников, сохраняйте ключевых специалистов. После стагнации придет рост, и нужны будут компетентные кадры.

Чего избегать:

• Паники и резких решений — стагнация это не кризис, времени на взвешенные шаги достаточно
• Агрессивной экспансии за счет дорогих кредитов — рискуете не окупить вложения
• Демпинга и ценовых войн — это убивает маржу и не дает долгосрочного преимущества
• Пренебрежения качеством ради экономии — репутацию потом не восстановишь

Рекомендации для граждан: сбережения, инвестиции, карьера

Обычным людям в период стагнации важно защитить свои финансы и позаботиться о будущем.

Управление финансами:

• Создайте финансовый резерв. Стремитесь к накоплениям, покрывающим 3-6 месяцев расходов. Стагнация может перейти в кризис, и запас даст время на поиск работы или переквалификацию.
• Сокращайте долги. Высокие ставки делают кредиты крайне дорогими. Гасите существующие займы досрочно, избегайте новых необязательных кредитов.
• Диверсифицируйте сбережения. Не держите все деньги в одном инструменте. Рассмотрите депозиты в разных банках, облигации, золото, валюту — в зависимости от вашего профиля риска.
• Пересмотрите расходы. Откажитесь от импульсивных покупок, ищите способы экономии без потери качества жизни. Направьте высвободившиеся деньги в накопления.

Инвестиции в период стагнации:

• Консервативный подход. Акции могут стагнировать вместе с экономикой. Сосредоточьтесь на облигациях, депозитах, защитных активах.
• Защитные сектора. Компании, производящие товары первой необходимости, коммунальные услуги, здравоохранение обычно стабильнее в стагнацию.
• Не пытайтесь угадать дно. Если стагнация перейдет в кризис, активы могут еще упасть. Инвестируйте постепенно, частями.
• Длинный горизонт. Если вам не нужны деньги в ближайшие 5-10 лет, стагнация — время покупать активы по сниженным ценам под будущий рост.

Карьера и образование:

• Повышайте квалификацию. Инвестируйте в образование, курсы, сертификации. Это повышает вашу ценность на рынке труда и защищает от сокращений.
• Развивайте востребованные навыки. IT, анализ данных, управление проектами, продажи — компетенции, нужные в любой экономической ситуации.
• Создавайте подушку из дополнительных доходов. Фриланс, консалтинг, подработки — диверсификация источников дохода снижает риски.
• Укрепляйте позиции на текущей работе. Становитесь незаменимым, берите на себя важные проекты, показывайте результаты — это защита от сокращений.

Прогнозы: что ждет российскую экономику

Прогнозы на 2026-2027 годы остаются неоднозначными. Многое зависит от внешних и внутренних факторов, которые сложно предсказать.

Базовый сценарий (вероятность 50-60%): Консенсус-прогнозы в декабре предполагают рост в около 1%, однако он будет все сильнее зависеть от бюджетных решений и внешней конъюнктуры. Экономика продолжит стагнировать с минимальным ростом 0,5-1,5% в год. Инфляция останется на уровне 5-6%, безработица постепенно вырастет до 3-4%.

ЦБ продолжит снижать ключевую ставку, доведя её до 10-12% к концу 2026 года. Это даст некоторое облегчение бизнесу и населению, но не запустит бурный рост. Бюджет останется дефицитным, правительство будет искать баланс между стимулированием экономики и контролем инфляции.

Негативный сценарий (вероятность 30-40%): Сводный опережающий индикатор входа российской экономики в рецессию в сентябре продолжал расти и подавать сигнал о том, что на горизонте ближайшего скользящего года (до июля 2026 года включительно) с высокой вероятностью эта рецессия состоится. Стагнация переходит в рецессию с падением ВВП на 1-2% в 2026 году.

Триггерами могут стать: резкое падение цен на нефть ниже $50-55 за баррель, новые масштабные санкции, ошибки в экономической политике, неконтролируемая девальвация рубля. В этом сценарии безработица вырастет до 5-6%, реальные доходы упадут на 5-10%, возможны банкротства крупных компаний.

Оптимистичный сценарий (вероятность 10-20%): Улучшение внешней конъюнктуры (рост цен на нефть, снятие части санкций, новые экспортные рынки) в сочетании с эффективной внутренней политикой выводят экономику на траекторию роста 2-3% к концу 2026 — началу 2027 года.

Снижение геополитической напряженности стимулирует инвестиции, возвращается доверие бизнеса, растет потребительский спрос. Но для реализации этого сценария нужно много благоприятных совпадений.

Ключевые факторы, которые определят будущее:

• Динамика мировых цен на энергоносители
• Геополитическая ситуация и санкционное давление
• Скорость и глубина снижения ключевой ставки ЦБ
• Бюджетная политика государства
• Способность бизнеса адаптироваться к новым условиям
• Восстановление инвестиционной активности

Александр Абрамов отмечает, что существенных резервов для ускорения роста ВВП в 2026 году пока нет; основные источники роста, вероятно, начнут формироваться лишь к концу следующего года. Это означает, что 2026 год будет сложным, а восстановление, если оно случится, начнется не раньше 2027 года.